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【奇亿代理主管】拉夏贝尔被申请破产清算上热搜,“中国版 ZARA”如何走到这般境地?

近日,千疮百孔的拉夏贝尔被送上微博热搜。公司公告,因资不抵债,公司被申请破产清算。

《【奇亿代理主管】拉夏贝尔被申请破产清算上热搜,“中国版 ZARA”如何走到这般境地?》

11月22日,拉夏贝尔发布了关于被债权人申请破产清算的提示性公告。公告当中指出,如最终相关法院受理公司破产清算申请且公司被法院宣告破产,根据规定,公司A股股票将面临被终止上市的风险。

2021年11月22日,拉夏贝尔从乌鲁木齐市新市区人民法院(以下简称“新市区法院”)转来的快递获悉,公司债权人嘉兴诚欣、海宁红树林、浙江中大(上述三方合称“申请人”)向其递交了《破产申请书》。

其中,浙江中大在申请书中指出,被申请人已经不能清偿到期债务,且明显缺乏清偿能力,已经完全符合法律规定的破产条件。为实现申请人债权,保障申请人合法权益,依据相关法律规定,请求法院宣告被申请人破产,并以破产财产对申请人进行清偿。

对于上述事项,*ST拉夏表示,根据相关规定,因核准本公司登记机关为新疆维吾尔自治区市场监督管理局,公司的破产案件一般应由中级人民法院管辖。申请人向新市区法院(基层人民法院)申请公司破产清算,其请求不符合相关法律程序,公司将及时向新市区法院提交破产清算的异议申请;同时,公司未收到法院有关本次破产清算的任何裁定,本次债权人申请公司破产清算存在非常大的不确定性。

此外,公司仍将持续积极与债权人、法院等进行沟通,争取尽早消除不良影响,尽最大努力维护公司、股东特别是中小股东的利益。

如最终相关法院受理公司破产清算申请且公司被法院宣告破产,根据相关规定,公司A股股票将面临被终止上市的风险。目前公司A股股票已被实施退市风险警示及其他风险警示,若公司2021年度出现《上海证券交易所股票上市规则》13.3.12条规定的情形之一,上海证券交易所决定终止公司A股股票上市。

01

*ST拉夏收新疆证监局责令改正措施决定书

原实控人被记入证券市场诚信档案

*ST拉夏因自身治理重重,11月16日,再收到新疆证监局责令改正措施决定书。公告显示,证监会新疆监管局在针对拉夏贝尔进行现场检查后,新疆监管局发现上市公司存在公司内部控制、财务会计核算、规范运作等问题,而上述问题也直接影响到公司相关信息披露的准确性。

在公司治理方面方面,*ST拉夏因资金支付相关内部控制运行有效性不足导致关联方资金占用;募集资金管理不规范,补充流动资金期限届满后,公司未将资金归还至募集资金账户。此外,还包括制度建设不健全、股东大会运作不规范、部分董事会召开程序不规范的问题。

信息披露方面,《2020年度业绩快报》与《2020年年度报告》中披露的净资产、净利润数据存在较大差异。部分关联交易审议披露不及时;重要子公司被接管信息披露及相关合并报表范固调整不及时。

会计核算和年报编制方面,2020年财务报告存在会计差错;商誉减值测试中个别参数选取依据不充分;2020年年度报告中存在部分内容披露不完整、不准确的问题。

针对上述问题,根据相关规定,中国证券监督管理委员会新疆监管局决定对该公司采取责令改正的监督管理措施。

除此之外,另一份决定书则指向*ST拉夏原控股股东、实际控制人、董事长邢加兴,所涉事项与上述提及的关联方非经营性占用上市公司资金相关。

据了解,2019年7月至8月,*ST拉夏通过第三方银行账户向原第二大股东上海合夏投资有限公司(以下简称上海合夏)累计转出资金950万元,用于偿还上海合夏的对外借款。上述事项构成上海合夏非经营性占用*ST拉夏的资金,违反了相关规定。

邢加兴作为*ST拉夏原控股股东、实际控制人、董事长,与上海合夏互为一致行动人,并是其对外借款的实际使用人,对上述行为负有主要责任。最终,新疆证监局决定对其采取责令改正的监督管理措施,并记入证券市场诚信档案。

02

拉夏贝尔旗下两家子公司被拍卖

上交所紧急下发问询函

11月10日,拉夏贝尔发布公告,宣布公司全资子公司拉夏贝尔服饰太仓有限公司100%股权及上海拉夏贝尔休闲服饰有限公司100%股权将被司法拍卖,以支付红树林和极成光电的货款、诉讼费及保全费。

据了解,本次拍卖标的为拉夏太仓95%股权、拉夏太仓5%股权及拉夏休闲100%股权。据了解,拉夏太仓95%股权当前已经在京东拍卖官网显示,起拍价为20万元,报名需缴保证金2万元。目前有864人围观,22人关注。

此外,拉夏贝尔持有的拉夏休闲100%的股权的起拍价也是20万元,当前有15人关注,698人围观。

但是在11月11日,上交所便对此下发问询函。要求其补充披露拉夏太仓、拉夏休闲近三年运营情况及财务状况;如本次拍卖完成,评估对上市公司经营、财务等具体影响;充分提示本次司法拍卖相关风险。如本次拉夏太仓股权被司法拍卖后,相关委托借款后续偿还安排,上市公司是否有足够能力偿还相关债权;拉夏太仓、拉夏休闲是否存在其他对上市公司提供抵押、对外担保的情况。

上交所指出,根据公司三季报,公司净资产仍为负值。根据退市新规,如公司披露2021年年报后,仍触及相关退市指标,将直接被终止上市。请公司结合自身经营、财务情况,尽快改善基本面,核实并披露是否存在其他应披露未披露的重大事项,充分提示存在的终止上市风险,避免误导投资者。

11月18日,*ST拉夏发布公告称,将延期回复上海证券交易所对公司子公司股权司法拍卖相关事项问询函。

03

144个银行账户被冻结

4处不动产被查封

10月28日,*ST拉夏发布公告,公司近期新增了2起诉讼案件,至此公司已累计涉及58起诉讼案件,总涉案金额高达5.3亿元。

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因涉及较多诉讼案件,公司及下属子公司共计144个银行账户被冻结,冻结金额约为1.26亿元;公司下属17家子公司股权被冻结,涉及案件执行金额合计约6.73亿元;因涉及31项诉讼案件影响,导致公司4处不动产被查封。

据其三季报数据披露,*ST拉夏前三季度实现营收3.65亿元,同比减少78.16%;净亏损2.89亿元,同比增长63.92%。第三季度实现营业收入8670.3万元,同比下降71.74%;净亏损5167.8万元。

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*ST拉夏解释称,营收减少主要系公司继续关闭线下门店及转型授权业务模式所致。至于净亏损收窄,主要是因为公司采取收缩策略,控制支出成本,导致亏损减少所致。

值得注意的是,*ST拉夏的负债率创上市以来新高。截至三季度末,公司资产总计28.89亿元,负债合计38.61亿元,资产负债率达133.63%。

股价表现方面,也处于低谷状态,6月份以来该股累计跌超34%,股价较历史高点跌超92%。当前股价报2.36元,总市值8.84亿元。

04

拉夏贝尔何以走到这般境地?

1、不计成本地“开店、扩张”

“不开店就等于倒退”,这是其创始人邢加兴彼时所深信的至理名言。

拉夏贝尔并没有枉费“线下店王”的称号,从2001年到2017年年末,拉夏贝尔全国门店数量达到9448家,接近万家门店。

但线下疯狂扩张会有导致几个问题。

一是在面对现今实体店运营成本大涨的情况,如果产品一旦滞销,库存暴涨,资金链就会出现紧张,最后就会出现滚雪球效应。从财务数据上来看,拉夏贝尔确实存在过高库存的问题。2017年拉夏贝尔仅上下装、裙装的存货就达到3311.3万件。存货方面,拉夏贝尔2017年库存商品的期末账面价值高达23.2亿元。

另一个是拉夏贝尔的受众根本支撑不了这么多门店。由于拉夏贝尔的审美体系老旧,无法跟上新兴消费者的眼光,其受众可能更加年长、位于更低线城市,愿意为拉夏贝尔买单的“有效受众”实际上十分受限。

对于拉夏贝尔而言,并不是等于开1000店能转化到1000个有效消费者。这点也可以从拉夏贝尔的门店坪效看出,其遍布全国的直营店铺数千家,每家店平均业绩仅在百万元左右,坪效低已显而易见。

拉夏贝尔在收入端上增长动力不足,而疯狂的门店扩张又使成本端不断放大,这导致利润并没有随着门店扩张而增加。从拉夏贝尔的业绩表现来看,2013-2017年,虽然店铺数量不断增长,但净利润分别为4.07亿元、5.03亿元、6.15亿元、5.32亿元以及4.99亿元,几乎没有任何增长。

2、无效的“轻资产”策略

2018年,由于过多的门店尾货囤积以及难以提升的门店坪效问题,拉夏贝尔决定开始走“轻资产化”。在2018年,拉夏贝尔关闭了4600多家门店,并在2019年,它还卖掉了多个之前孵化和参股的子品牌。

除了给自己“减负”,拉夏贝尔的“轻资产”的两大关键战略是“走直播”与“走贴牌”,并且想要通过此借势冲到了100亿销售额。

然而看似是转机,却成了拉夏贝尔的危机,其“直播”和“贴牌”的两条道路都没走通。财务数据显示,拉夏贝尔从2017年近5亿的盈利转向了2018年1.6亿元的亏损,2019年更是达到了21.66亿的亏损,自此以后更是无法被逆转。

从拉夏贝尔的“直播事业“来看,本来是为了去除过高的货存,但动辄就需要启用数万元的坑位费,以及面临大规模的退货,承担运费损失的情况,这对于产品力本身就比较弱的拉夏贝尔而言,其性价比一点也不高。不仅如此,2019年以后,电商和直播带货的成本不断上涨,拉夏贝尔的成本压力又再次扩大。

而其“贴牌事业”也是预估乐观。本是想效仿南极人依靠贴牌生意活得风生水起,没想到贴牌产生的假货问题、质量下滑、品牌力变弱、营销数据不被母公司掌控等问题,形成了压死拉夏贝尔的最后一根稻草。

一来二去,为玩“新套路”,但没给自己留下任何退路的拉夏贝尔,成为了一个过度依赖电商直播以及贴牌手段的品牌。这不仅让营收渠道掌握在别人手里,品牌力也在不断被削弱。拉夏贝尔进一步失去了主动权。

这给拉夏贝尔留下了一身“病痛”。归根结底,是因为拉夏贝尔从来没有想清楚,对于一家服饰品牌而言,最重要的核心竞争力究竟是什么。

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3、学“zara”只学到皮毛

实际上,拉夏贝尔的衰落更像是传统国产服饰品牌的一个缩影。它们都有类似的通病,那就是缺少核心竞争力——产品没有跟上时代潮流,供应链构建薄弱。

虽然有“中国ZARA”之称的拉夏贝尔,但它学ZARA只学到了皮毛。ZARA 成功的核心要素在于供应链的优势,不仅是对产品的模仿,而是从面辅料到生产、销售一体化的供应链优势。在产品成为商品上市之前,商品企划、设计企划、生产采购、门店零售等部门协同作业,在市场需求、数据模型测算等基础上决定产量、价格、门店范围、是基本款还是形象款的定位等。

目前在整个服饰行业,尤其是女装服饰行业,本身就是比男装、体育服饰竞争更激烈的赛道,传统国货女装品牌,除了要应对强大的国外一线的快时尚品牌,还有崛起的新国货品牌们也在虎视眈眈。

面对越发激烈的竞争,拉夏贝尔要做到“思路上”的转变。如果说2012年以前为行业快速增长阶段,行业处于卖方市场,企业通过“批发模式”和“店铺”的快速扩张,就能为业绩增长提供主要驱动力,但近年来,国内消费整体承压,服装行业增速放缓,转为买方市场,只有更为精细化的零售模式可以解决服装需求痛点。

所以拉夏贝尔真正要去做好的应该是品牌规划与定位,用心去研发符合消费者的产品,同时专注店铺的精细化,增加服饰专利技术含量、注入品牌新鲜活力和IP属性、 利用好新媒体推广“爆品”带来流量,提高服装本身在设计材料和工艺等方面的品质,而不是通过直播和贴牌解决短期货存和利润问题。

文章来源: 童装观察, 财经早餐

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